国内券商民族证券28日发布报告称，中国央行近日宣布正式运行贷款基础利率集中报价和发布机制，此举不仅有利于提高银行业的贷款定价能力，也有利于央行培育和完善市场化利率形成机制，进一步助推利率市场化的提速。
据悉，上述机制的运作方式表现为：国内九大商业银行先自主报出对其最优质客户执行的贷款利率，指定发布人在剔除最高、最低各1家报价后，得到有效报价，再根据各行各项贷款余额占所有有效报价行上季度末人民币各项贷款总余额的比重为权重，进行加权平均计算，最后得出贷款基础利率报价平均利率。
报告认为，在这一机制作用下，央行在不能行政调控贷款基准利率的情况下，对于贷款利率的调控只有更多通过市场化手段来实现了。
报告指出，这亦要求中国央行构建目前以银行间市场SHIBOR利率(上海银行间同业拆放利率)为基准的市场化利率调控体系，即当央行通过货币市场操作引导SHIBOR利率变化时，银行也能够将这种变化及时传导至贷款基础利率，从而最终影响实体经济的利率。
报告进一步指出，该传导机制有效运行的关键在于实现“央行政策利率—SHIBOR利率—最优贷款利率”之间的有效联动。目前，它们之间的联动却受到以下因素的制约。
第一，SHIBOR运行过程中目前还存在以下缺陷，如虽然3个月以内的SHIBOR利率拆借成交量大，可以作为基准利率，但3个月以上期限的交易较少，也就难以作为中长期利率的基准利率。而在SHIBOR中长期利率形成不够完善的情况下，它对于一年期贷款定价的指导意义也就比较小；再如目前SHIBOR还受外部存贷比考核、内部存款规模考核、节假日等非市场化因素的影响，容易在季末、月末及重大节日期间出现异常波动。
第二，目前还很少有银行发放基于SHIBOR利率定价的贷款。原因在于：大多数银行以固定的存款利率来筹资，它们的筹资成本也就与银行存款利率更相关，自然也就没有动力将与筹资成本弱相关，且会经常变动的SHIBOR作为贷款的基准。
报告表示，也正是基于此考虑，央行表态在贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行后，仍将在一段时间内继续公布贷款基准利率，贷款基础利率的培育和完善提供过渡期。
但报告强调，在上述过渡期内，央行亦应推进各项利率市场化举措，如大力发展以SHIBOR为定价基准的替代性金融产品，如同业存单、大额存单、理财等，以完善SHIBOR的中长期利率收益曲线，优化SHIBOR作为金融市场 基准利率的形成机制；逐步加大逐步扩大负债产品市场化定价范围，如允许银行发行大额可转让存单等。
