9月13日，在由中欧商学院举办的第八届中国银行家高峰论坛上，全国人大常委、财经委副主任委员，中欧陆家嘴国际金融研究院院长吴晓灵就利率市场化问题发表看法。她认为目前中国利率市场化仍存在四个问题，而不是简单的放开利率上限。

利率市场化的四大问题

在吴晓灵看来，目前中国利率市场化存在的问题表现在四个方面：第一，人民银行目前还在公布存款、贷款的基准利率，有一个名义的存贷款利差；第二，人民银行对存款利率浮动的幅度尚有限制；第三，人民银行尚未确定政策目标利率；第四，中国尚未形成完整的无风险收益率曲线。

“很多人认为国家在金融资产的配置方面效率不高，是要打破存款利率上限的控制。”吴晓灵认为这不是最主要的原因，因为在金融市场 当中配置资金效率的是资产运用的价格，但是贷款利率影响的是生产者，资源配置者的成本，“因而它对社会资源配置的影响力更大。”

正因为贷款利率是影响资金配置最主要的利率，吴晓灵建议应该加强制度建设，进一步推进利率市场化。

余额宝是一种金融行为

吴晓灵表示，在中国以间接金融为主的结构当中，最大的问题是风险都集中在银行。控制银行存款利率上限的后果就是大家寻求更高回报，在她看来，余额宝能够在半年之内成长为中国第一大货币基金的原因就是人们对于高收益的追逐。

“余额宝其实不是一个金融产品，它是一种金融行为，是一种销售理财产品的渠道。”吴晓灵说，余额宝的本质是通过支付宝来销售天弘增利货币基金，它要承担的是货币基金的风险。

她指出，银行应对的方法应该是银行改进服务，为客户能够提供更好的金融产品。她认为银行应该承认其理财产品就是一个公募基金，然后通过自己强大的结算账户来售卖这种货币基金，并改进对客户的支付结算服务。“应该说银行还是有自己的优势。”

创造利率市场化的制度环境

吴晓灵提到第一个制度建设，是在控制存款利率上限的时候，应该为客户提供更多的可选择的其他金融产品。

此外还包括健全市场利率定价自律机制，促进银行基准利率的形成；培育好上海银行间同业拆借利率；发展银行同业存单；发展国债期货市场；深化国有企业和商业银行的改革。

在吴晓灵看来，最近中央银行推出了常备借贷便利和公开市场短期流动性调节工具，这些都是中央银行通过市场化的方式，向社会吐出基础货币。“如果中央银行的公开市场操作更加完善的话，对政策目标利率的形成更加有利。”

吴晓灵强调中国是一个间接金融为主的体系，一旦企业出了问题、经济出了问题，就是一个硬币的两个方面，正面是企业和经济的坏账，反面就是银行的呆帐和坏账。

因此她认为要对银行的利润有一个理性的认识，“并不是说银行必须获得高利润，而是我们国家应该减少对银行融资的依赖。”在她看来，减少对间接融资的依赖，更多地发展直接融资，社会才能够更加公平地竞争。