7年累积升幅超过32%

 9月以来，人民币汇率一改此前不断下跌走势，对美元即期汇价出现持续性走强，并在9月20日跌破6.30整数关口，为近4个多月来的新高。10月12日，美元对人民币即期汇率盘中最高触及6.2578，再次创下2005年汇改以来新高，由汇改时的8.2765，升至目前的6.2578，7年累积升幅超过32%。

 对于人民币汇率由跌转升的原因，复旦大学经济学院副院长孙立坚对本报记者表示，首先是受到欧美国家货币政策因素影响，尤其是美国实行QE3(第三轮量化宽松政策)后，美元贬值的预期已经形成，欧美市场货币增加供给，造就了人民币升值结构。其次，当前进口减少，尤其是来自日本的进口减少，进口减少对人民币汇率有所影响。

 在中国外汇投资研究院院长谭雅玲看来，此次人民币大幅升值和“十一”长假后人民银行的操作有关，也和技术本身的自然修整和修复有关。她表示，因为人民币年内到现在双边走势非常清晰，而双边走势当中，前期可能是贬值的区间以及周期相对较长，而近期又出现了升值，基本符合市场定律，有涨有跌，有上有下，所以人民币在双边波动区间出现升值是一种自然的市场现象。

 对经济影响各有利弊

 在当前我国经济增速放缓的背景下，人民币再度大幅升值会对我国经济增长产生什么影响呢？对此，孙立坚认为，最直接的好处就是降低了进口原材料和工业技术的成本。尤其是在当前中美贸易摩擦不断升级的时候，通过人民币的升值提高我们的购买力，促使欧美打破对中国购买限制的贸易壁垒。此外，由于欧美量化宽松释放大量流动性，将造成我国外汇占款激增，如果我们汇率不动的话，将带来流动性泛滥问题，因此人民币升值将抗衡由此带来的货币流入的压力。

 不过，孙立坚表示，人民币升值对出口将造成不利影响，在我们促进国内产业调整、培育新内需的过程中，出口仍将是经济增长的重要动力。兴业银行首席经济学家鲁政委则表示，QE3后美元走软，虽然为人民币修正偏高的有效汇率提供了机会，但是从提振出口的角度来看，人民币汇率仍然有向下修正的必要。要改变出口的低迷，就要对人民币汇率进行向下调整。

 未来走势将保持平稳

 对于人民币未来能否继续保持升势，谭雅玲认为，人民币未来上涨的空间有限，还会保持相对稳定。她表示，从中国经济本身的状态和未来的预期来看，人民币升值预期不大，而从技术本身的角度，人民币升了已经6年多了，再升值空间也不大。对于影响人民币走势的因素，谭雅玲分析，从内生性的角度来看,还是在于我们自己，一是货币政策导向，二是经济实体的作用和实体状态；从外围因素来看，第四季度国际政治敏感事件会比较多，而美国焦点因素敏感因素也会多，这样都会直接干扰货币影响人民币价格水平的走势。

 不过，孙立坚认为，人民币上涨态势还会持续。他表示，由于中国产业结构短时间不能有明显变化，美国QE3的实施，导致人民币中长期还会升值。欧美宽松货币造成全球流动性泛滥，游资将会进入以投资为主导、储蓄又比较多的中国市场，与2009年相似的情况可能还会重现，我们对此不能忽视。在此过程中，如果我们的金融体系能够跟上人民币升值的节奏，将成为推动人民币国际化的更大动力；但是，如果金融体系不能得到很好的发展，人民币升值会使大量游资集中在某个市场造成泡沫并崩溃，这是日本曾经发生的教训。

 “因此，人民币中长期升值是好是坏取决于我们金融体系的发展程度。”孙立坚表示，关键在于要把大量流入的资金很好利用起来，改变当前一元化的体系，发展多层次的金融体系，把流动性的洪水分流到我们各个金融体系当中，而不是进入股市和楼市造成泡沫，否则人民币升值给经济带来的副作用要远远大于积极作用。