近日，一则“9号文”即将出台的传言让银行间同业返售业务陷入“狂欢”。此前，有媒体报道称，银监会或出台针对银行同业业务的管理办法(坊间称为“9号文”)，其中重要的一条是，拟叫停买入返售《三方合作协议》，以进一步控制银行理财投资非标准化债权(下称“非标”)资产。因此，不少信托、券商、基金等机构都试图“赶末班车”，纷纷狂做买入返售业务。

传“9号文”可能很快落地

“最近几天，信托、券商、基金和银行的朋友都在狂做买入返售业务，每天都在问：有没有买入返售业务做？”某大型信托公司相关人士对记者表示。“市场认为传说中的9号文会很快就落地，所以大家想搭末班车，趁着还可以做的时候尽量多做。”

买入返售业务是银行同业业务的其中一种。“买入返售主要是通过三方来完成的，比如说，A银行想向其大客户放贷，但由于授信额度或其他原因受限而放不出去，这时候A银行就找到信托公司，成立一个单一信托向企业放贷。”上述信托公司人士解释称。“那单一信托放贷的钱由谁给？A银行就找到B银行，让B买下这个信托。A银行向B银行出具一份‘兜底函’，信托到期后溢价买回信托收益权。”

所谓的“兜底函”，有多种不同的名称，其实质上是一份台底的三方合作协议，即A银行承诺在产品到期时对其进行溢价回购。此间，信托、券商、基金等都是充当“中介”角色，收取一定的通道费用。据不完全统计，信托受益权买入返售业务占到银行表外业务的一半。

风险：加大信贷监管难度

业内人士指出，买入返售业务都是建立银行信用的基础上，因此风险较低，收益又可观，各方都非常乐意做这种业务。

“A银行满足了大客户融资需求，B银行的资金找到一个很好的投资方向，而充当‘中介’的信托、券商、基金等可收取通道费。”上述信托公司人士指出。

不过，业内人士指出，对于监管层而言，这种同业返售方式无疑加大的信贷监管的难度。

华宝证券分析师胡立刚指出，银行同业资金流入房地产企业、政府平台公司，不仅与央行调控政策背道而驰，而且资金流入“影子银行”体系，难于监控，也易引发系统性风险，而制造类企业特别是民营制造类企业却由于得不到银行资金的支持而陷入疲弱的窘境。

对于9号文的即将出台，某银行同业业务部的负责人用“致命”来形容其对银行的影响。东方证券银行分析师金麟指出，银行靠着信托受益权类买入返售等同业业务赚了不少钱，随着同业的治理日趋规范严格，银行这一块盈利将不可持续，应转向开发新业务线求盈利。知情人士告诉记者，影响比较大的是股份制银行，因为中小银行在同业业务上行为更激进。