过去一年多持续推出的紧缩和改革政策，令西班牙的财政和金融状况得到一定程度改善。首先是财政赤字明显下降，从2011年的8.9%降至次年的6.98%；其次是市场对西班牙国债的信心得到修复和巩固，融资成本明显下降。西班牙国债在次级市场的风险溢价目前基本能维持在300个基点上下，与去年7月超过600个基点的峰值相比降了一半。与此同时，宏观经济也释放出复苏的积极信号。据西班牙经济部统计，今年一季度出口延续了往年的良好增势，出口量同比增长3.9%，而同期欧元区国家出口量则平均下降了1.5%。西班牙政府预测，该国经济年内有望迎来拐点，2014年起可能恢复增长。

 实现复苏无疑是西班牙再次走向繁荣的前提，但脆弱的复苏并非终点。西班牙目前有许多痼疾亟待医治，特别是在增加经济活力和创造就业方面，挑战依旧严峻。

 增长过快的公共债务成为危机的重要隐患。西班牙的公共债务近年来持续快速增长，债务总额现已超过9200亿欧元，占国内生产总值的87.8%，创一个多世纪以来的新高。与此同时，不良贷款问题也十分严重。截至2012年12月，西班牙银行业的不良贷款率为10.8%，这一比例今年仍将扩大。由于对资本市场缺乏信心，同时出于对央行可能实施新的资产认定标准的担忧，西班牙银行业目前普遍收缩银根，导致私人领域信贷的“干涸”，给占西班牙企业总数超过99%的中小企业的经营带来了严重影响，不利于就业市场的复苏。

 高失业率在中期内仍是西班牙经济和社会面临的主要问题之一。西班牙政府的最新预测表明，失业率未来数年仍将维持高位，今明两年和2015年将分别为27.1%、26.7%和25.8%。如此高的失业率不仅严重制约内需的恢复，作为欧元区第四大经济体，西班牙长期遭遇就业和低增长瓶颈，对欧元区整体经济恢复增长和金融稳定也非常不利。

 针对上述问题，西班牙政府有针对性地实施了一些政策，如向中小企业提供450亿欧元的资金支持、继续深化劳动力市场和能源市场改革等。这些措施对增进经济活力和竞争力无疑是有利的，但是，如何真正把改革举措转化为发展动力，防止改革高高举起、迟迟无功，这恐怕才是西班牙政府中短期内面临的主要挑战，也是西班牙能否真正走向繁荣的关键。